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博海孙明春:今年全球配置资产我们还是看好股票

2018-08-24 00:31

  新浪财经讯 为搭建专业机构投资者与优秀私募管理人之间高效率沟通平台,实现各方多维度交流,由新浪财经、华创证券联合主办的第二届中国私募基金业“金刺猬奖”颁奖典礼暨资产管理高峰论坛于6月8日在北京举行。博海资本首席经济学家兼投资总监孙明春,他表示,我们对股票市场基本的看法,现在面临所谓大家比较关注的风险,听起来我们认为都是噪音,大多数都不是会真正发生的。但是这个噪音把这个市场来来回回地折腾。

  他认为,今年是全球配置,大概股票还是有空间的,因为整体来讲从盈利来看,经济形势,美国也好,效果也显示出来,盈利预期20%的成长。

  博海资本首席经济学家兼投资总监孙明春:今年是全球配置,大概股票还是有空间的,因为整体来讲从盈利来看,经济形势,美国也好,效果也显示出来,盈利预期20%的成长。中国这边也不差,出来很多数据,美国那边通胀压力逐渐回升,利率收益率往上去是确定的。国内面临信用违约的问题,信用利差扩大,海外也在扩大,包括新兴市场也问题比较多,新兴市场CDS也是在往上走。整体来讲至少今年,我们还是看好股票。

  我是在香港做对冲基金,主要是股票为主,不涉及到股债的配置,但是我们对股票市场基本的看法,全球来讲包括中国,我们现在面临所谓大家比较关注的风险,听起来我们认为都是噪音,大多数都不是会真正发生的。但是这个噪音把市场来来回回地折腾。这个阶段我们采用的方法就是反着做。今年上半年到目前为止表现还是不错的,比市场好不少。

  我们针对做海外的美元基金,也做一点A股。资管新规对我们的影响比较有限,我们的资金一半以上都是海外资金。来自内地的资金基本上没有。从这个角度来讲影响不大。

  好的方面对我们的影响是什么呢?我们在海外做投资,比如看到国内有钱人,希望也投我们一点。比较困难的一点是,你的东西能保本吗?我们的东西不能保本。说有多少收益?我说10%—15%。太低了。因为以往资管新规不在的时候,我们很多产品出来,要么保底,相当不错的收益。你要不保底,也可以,往上搞,收益搞得高一点,我们又不是这种风格。资管新规打破刚兑以后大家就来真的,希望是资管新规真的达到这个效果,大家真的是比长期的回报率,大家没有所谓刚性兑付的保证,这样我们希望有更多投资者,或者我认为投资者在没有刚性兑付的保护下,可能会更加认真地看一些好的基金产品、好的基金经理,这是好的方面。

  坦诚地讲,我作为一个旁观者,对市场产生的负面影响,比如流动性的问题,2020年期限,实际上作为机构投资者,大家都不可能等到那一天,大家都要倒推。所以,资金撤出来是很快的,对这个市场的影响,包括对权益类,包括对债券类、固定收益类、非标,影响蛮大的,这方面可能需要有关部门考虑具体执行的问题,这个冲击可能会比原先想的大。一方面我建议应该有一些更多的灵活性。第二,我也预测会有更多的灵魂性。还有一个问题,大家可能担心半天也是有惊无险,希望是这样。

  我作为外资代表。因为我们也是香港公司,如果能金融对外开放我们非常高兴,在国内做就方便得多。但是真的到我们这种机构真正受益,我估计还得等,现在排上号的都是那些上万亿资产的机构,我是希望等他们排队没排到的时候,我们就能加塞。但是我觉得可能还不是那么乐观,没有那么快。从我们的角度来讲,非常希望能够金融对外开放。

  从内部来讲,作为一个旁观者,以前我也长期在国内,咱们也真的没有必要那么怕对外开放,因为我在国内也做过,各位都是金融领域的佼佼者,实际上我们的水平也不差,真的不是外资来了就输给他们,虽然我是外资的代表。应该开放可以更大胆。但另一方面也确实相互之间会有影响,经营理念、投资理念、行为上确实有些不同,以前是外资特别少,将来外资逐步放大,希望互相之间能够有一个比较正面的交流和转变。实际上过去这些年,中资无论是券商、资管,其实已经以非常快的速度在国际化。虽然有的一些风格上还不容易,但是融合会非常快。我是非常希望当政部门不仅是嘴上说,真的是真真正正把这个事情推动起来。